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  • 商店IPO的标准和细节

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  • IPO的意义

      IPO即使InitialPublicOfferings(第一公开发行股票)。第一公开招股是靠一家企业(发行人)首先次以它的股份向群众出售。普通,上市公司的股份是根据向相应证券会出具的招股书或登记声明中约定的条款通过经纪商或做市商进行销售。正如,如果首次公开上市完成后,这家商店即可以申请到证券交易所或报价系统挂牌交易。
      
      ※ 优点
      
      1. 实现资本证券化,商店价值和股东价值放大
      2. 股权融资平台
      3. 增强债务融资的能力
      4. 品牌、知名度提升
      5. 推动市场发展
      6. 推动企业规范运作
      7. 造福吸引优势人才

      ※ 症结
      
      8. 政府监管严格
      9. 消息透明公开要求=经营者压力增大
      10. 股权稀释,甚至可能丧失控股权
      
       ※ 总结
      
      1. 上市的优点较多,但是不利方面为非常突出,完全上长要远大于缺点
      2. 对于希望拓宽企业和股东价值、希望融资扩张、依靠证券市提升企业实力的商店来说,上市是实现这三只对象的超级途径
      3. 对于实力很强、资本充裕的商店,依照控制人口的愿望和进步要,不一定会选上市

    商店IPO上市咨询

    主板、中小企业板IPO法

      ※ 华夏主板或中等板市场IPO必须满足如下财务规则:
      
      ※ 近来3单会计年度净利润均为正数且累计超过人民币3000万元。
      
      ※ 近来3单会计年度经营活动有的现金流量净额累计超过人民币5000万元;或者最近3单会计年度营业收入累计超过人民币3亿元。
      
      ※ 犯行前股本总额不少被人民币3000万元。
      
      ※ 近来一期末无形资产占净资产的比重不超过20%。
      
      ※ 近来一期末不存在不弥补亏损。

       华夏主板、中板市场IPO财务规则

       近来3单会计年度净利润均为正数且累计超过人民币3000万元。
       近来3单会计年度经营活动有的现金流量净额累计超过人民币5000万元;或者最近3单会计年度营业收入累计超过人民币3亿元。
       犯行前股本总额不少被人民币3000万元。
       近来一期末无形资产占净资产的比重不超过20%。
       近来一期末不存在不弥补亏损。

    创业板IPO法

      ※ 华夏创业板市场IPO必须满足如下财务规则:
      
      ※ 近来2单会计年度净利润均为正数且累计超过人民币1000万元,还持续增长。或者最近同年盈利且净利润不少被500万元,收入多被5000万元,营收增长不低于30%。
      
      ※ 批发后股本总额不少被人民币3000万元。
      
      ※ 近来一期末净资产不少被2000万元,还无存在不弥补亏损。

       华夏创业板市场IPO财务规则

      近来2单会计年度净利润均为正数且累计超过人民币1000万元,还持续增长。或者最近同年盈利且净利润不少被500万元,收入多被5000万元,营收增长不低于30%。
       批发后股本总额不少被人民币3000万元。
       近来一期末净资产不少被2000万元,还无存在不弥补亏损。

      ※ 发行人是依法办且频频经营三年以上的股份有限公司。
      
      ※ 有限责任公司按原账面净资产值折股整体变更为股份有限公司的,不断经营时间可从有限责任公司成立的日起计算。
      
      ※ 登记资本就足额交纳,发起人或者股东用作出资的资本的产权转移手续已办完毕。发行人的重要资产不存在着重权属纠纷。
      
      ※ 应该主要经营一种工作,那个生产经营活动符合法律、行政法律和商店章程的规定,切合国家产业政策和环境保护政策。
      
      ※ 近来少年内主营业务和董事、尖端管理人员都没有发生主要变化,其实控制人口没有发生改变。
      
      ※ 发行人应当有持续盈利能力,不存在下列情形:
      
      1. 发行人的经营模式、产品还是服务的种类结构已经或将发生主要变化,连对发行人的不断盈利能力构成重大不利影响;
      
      2. 发行人的行业地位或发行人所处行业的经营环境已经或将发生主要变化,连对发行人的不断盈利能力构成重大不利影响;
      
      3. 发行人在用的商标、专利、专有技术、批准经营权等重要资产或技术的取得或者使存在着重不利变化的风险;
      
      4. 发行人最近同年的营业收入或净利润对关联方或者有重要不确定性的客户存在着重依赖;
      
      5. 发行人最近同年的利润主要来源合并财务报表范围外的投资收益;
      
      6. 其他可能对发行人持续盈利能力构成重大不利影响的情况。
      
      ※ 发行人依法纳税,享受的各税收优惠符合相关法律法规的规定。发行人的经营成果对税收优惠不存在严重依赖。
      
      ※ 发行人不存在着重偿债风险,不存在影响不断经营的管教、诉讼以及仲裁等重要或发生事项。
      
       ※ 发行人的股权清晰,控股股东和为控股股东、其实控制人口控制的股东所持发行人的股份不存在着重权属纠纷。
      
      ※ 发行人资产完整,工作和人员、财务、机关独立,有完全的工作体系和一直面向市场独立经营的能力。和控股股东、其实控制人口及其控制的其他企业间不存在同业竞争,和严重影响公司独立性或者发失公平的涉及交易。
      
      ※ 发行人具有完善的商店治理结构,依法成立全面股东大会、董事会、监事会以及独立董事、董事会秘书、审计委员会制度,有关单位和人员能依法履行职责。
      
      ※ 发行人会计基础工作规范,财务报表的编辑符合企业会计准则和相关会计制度的规定,在有重要方面公允地体现了发行人的财务状况、经营成果和现金流量,连由注册会计师出具无保留意见的审计报告。
      
      ※ 发行人内部控制制度健全且被中执行,能够成立保证企业财务报告的可靠性、生产经营的合法性、营运的频率和作用,连由注册会计师出具无保留结论的内部控制鉴证报告。
      
      ※ 发行人具有严格的资本管理制度,不存在资金被控股股东、其实控制人口及其控制的其他企业为借款、代偿债务、代表垫款项或其他艺术占用的情况。
      
      ※ 发行人的商店章程已显对外担保的审批权限和讨论程序,不存在为控股股东、其实控制人口及其控制的其他企业进行违规担保的情况。
      
      ※ 发行人的董事、监事和高级管理人员询问股票发行上市相关法律法规,知悉上市公司及那个董事、监事和高级管理人员的合法义务及责任。
      
      ※ 发行人的董事、监事和高级管理人员应当忠实、努力,有法律、行政法律和规章规定的资格,还无存在下列情形:
      
      1. 被中国证监会采取证券市场禁入措施尚在受入期的;
      
      2. 近来三年内被中国证监会行政处罚,或者最近同年内被证券交易所公开谴责的;
      
      3. 因为涉及犯罪被司法机关立案侦查或者干犯罪违规被中国证监会立案调查,没有明显结论意见的。
      
      ※ 发行人及那个控股股东、其实控制人口近来三年内不存在损害投资者合法权益和社会公共利益的重要犯罪行为。
      
      ※ 发行人及那个控股股东、其实控制人口近来三年内不存在未经法定机关核准,自由公开或者变相公开发行证券,或者有关违法行为虽然有在三年前,但是目前按照处于不断状态的情况。
      
      ※ 发行人募集资金应当用于主营业务,连产生明显的用途。募集资金数额和投资项目应当与发行人现有生产经营范围、财务状况、技术水平和保管能力等相适应。
      
      ※ 发行人应当建立募集资金专项存储制度,募集资金应当存放于董事会决定的专项账户。

    国内IPO需要注意的细节

      ※ 公共资本转让应有资管部门文件确认
      
      达到会材料中的公司历史沿革问题是证监会关注的重要。证监会要求保荐机构要从股权是否存在瑕疵、是不是涉嫌国有资本流失等方面考察。根据《第一公开发行股票上市管理方法》先后十三条规定,发行人的股权清晰,控股股东和为控股股东、其实控制人口控制的股东持有发行人股份不存在着重权属纠纷。其实,保荐机构的职责不应只是去发现问题,再应该调查问题的首尾。所以,监管部门要求保荐机构,在发现发行人历史上存在国有资本转让或集体资本转让问题常常,应该及时由有关资产管理机关发出有对的文件进行确认,还在招股书中应详细披露来和单位、文号、发生和内容等。
      
      ※ IPO前6单月受让股份须锁定3年
      
      深交所创业板股票上市规则规定,发行人的控股股东、其实控制人口所持股,应承诺自股票上市起满3年后可以转让;申请前6单月内进行增资扩股的,从股票上市起12单月内不能让,连应自股票上市起24单月内,但是卖的股份不超越50%。
      
      此外,《公司法》规定,除了前述两类股东外的其他股东所持股,需要由股票上市起12单月内不能让;商店高管、董监事人员在职期间每年转让的股份不得跨越25%,离职半年后可以转让全部股。对上述限制,今年来不少创业板公司高管挂冠离职,所以达到套现目的。
      
      保代塑造会对股份限售问题要求:申请受理前6单月增资的股份,从工商登记日起锁定3年;申请受理前6单月从控股股东或者实际控制人口处于为让的股份,从上市日起锁定3年;申请受理前6单月从未控股股东处为让的道,从上市日起锁定1年;控股股东关联方的股份,从上市日起锁定3年;不能规定控股股东的,依照股份大小排列锁定不低于51%的股份,锁定期3年。深交所也被近日发出通知,规定上市公司董监高在第一公开发行股票上市的日起6单月内申报离职的,从申报离职之日起18单月内不得转让其直接持有的股份;在第一公开发行股票上市的日起第7单月至第12单月间申报离职的,从申报离职之日起12单月内不得转让其直接持有的股份。
      
      如果觉察国有资本转让未评估的,保荐机构应当调查来实际原因,如果不能泛泛的调解规;针对必然募公司的股东,不能简单将托管资料作为依据,如果针对登记托管持有人与实际持有人是否一律进行审查,至少要寻找到90%的股东当面确认。历史出资存在纠纷的,可以使用补救措施,但是补救后需要运行一段时间。在重要犯罪违规行为问题方面,监管部门要求保荐机构要发生友好的判断和分析。如果发行人历史受过环保、税务、工商等机构的重要行政处罚,保荐机构除了吃发行人请处罚机关出具相关文件外,再应该具体分析,如果不是简单地依靠处罚机关出具的肯定下结论。
      
      ※ 审查定募股东要寻找90%股东当面确认
      
      股份公司上市前的采集设立,普通是发起人认购应发行股的部分,其他股份向社会公开募集。公司法第七十九条规定,设立股份有限公司,应该有少数人口以上二百人口以下为发起人,其中须有半数以上的倡导者在中原境内发生家。对于200人口股东问题,保代塑造会要求发行人对超限股东的清理工作应该慎重,清理了快会导致矛盾。保荐代表人如果针对清理的真实、合法性等问题予以特别关心,尤其要小心“借清理”。证监会要求保荐代表人对被清理出的股东进行逐个面谈,或者至少人数90%以上。保荐机构不如误以为“200人口”凡是一个唯一硬指标,即使发行前股东人数不到200人口,但是曾经发生过公开登报发行股票等行为的,啊以被认为违反规定。
      
      ※ “突击入股”不明原因建议延长锁定期
      
      由于创业板频频陷入“突击入股”的质疑漩涡,监管层因此加大监管力度,批发审核趋紧。
      
      其中最重要的少数就是要求创业板公司上市材料中,应反映一年内激增股东的持股时间、数量和变化情况定价依据,自然人股东需要披露最近5年的履历,法人股东要披露其重要股东和实际控制人口。
      
      保代塑造会要求,申请前6单月从控股股东或实际控制人口处于为让的股份、控股股东的关联方股东所持股,从股票上市日起3年内不能让;申请受理前6单月从未控股股东处为让的股份,从上市日起1年内不能让;申请受理前6单月内送股或转增形成的股份,锁定期和原股份相同。
      
      此外,监管部门明确强调保荐机构要重点调查分析并详细披露突击股东进来的股东情况、和原股东的涉及、是不是存在违规行为;针对不明原因突击入股的股东,监管部门建议延长锁定期。
      
      ※ 涉及交易仍是中心关注点有
      
      为逃避税负、改变警惕关联交易非关系化移或操纵利润,涉及交易在商店受可谓普遍存在。管理方法第十九条规定,发行人与控股股东、其实控制人口及其控制的其他企业间不得有同业竞争或者发失公平的涉及交易。先后三十二条规定,发行人应完整披露关联方关系并依照重要性原则恰当披露关联交易。涉及交易价格公允,不存在通过关联交易操纵利润的情况。
      
      为逃避上述管理方法规定的约束,多商店关联方通过出让股权或者中止受让有关股份,名义上排除关联方关系,但是实在仍发生关系,即使关联交易非关系化,所以达到粉饰业绩的目的。在当时方面,保荐机构未能只限于调查发行人是否符合上述规定,还答应对非关系化的真实和合法性;是不是存在委托等代理持股情形;不关系化后相关方与发行人的贸易是否公允;发行人已经剥离的工作最近三年是否存在违法违规;涉及化对发行人的独立性、改制方案完整性以及生产经营的影响;招股书应披露非关系化前后的实际情况。
      
      证监会多次强调了创业板公司的独立性问题。同、创业板申请人的总经理、切合总经理等高级管理人员不能在关联方担任执行董事职务。第二、各股东之间的持股比例相互独立。其三、如果发行人、其实控制人口的经营能力较差,除了发行人外,其实控制人口外资产的业绩较差,虽然充分可能发生资金占用问题,证监会将给予重点关注。四、发行人与董监高及其亲属共设立公司,应该清理。
      
      ※ 关怀创业板独立性
      
      第一公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法规定,发行人近两年连续盈利,近来少年盈利累计不少被1000万元,还持续增长;或者最近同年盈利,还净利润不少被500万元,近来同年营业收入不少被5000万元,近来少年营业收入增长率均不低于30%。
      
      监管部门还规定,对于近年来一期净利润存在明显下降的,靠近一半年盈利不足上同年净利润50%的,靠近三季度净利润不足年度净利润75%的,发行人需提供力所能及说明保持增长的财务报告或作盈利预测,如果这个预测必须是根据正在推行或就签署的合同作出的,没合同支撑的盈利预测,证监会是不承认的。

    商店IPO怎样选择咨询公司

      证监会公告显示,2010年创业板发审委召开发审委会议95浅,审查首发企业168下,其中对通过企业143下,通过率为85.12%,不通过企业25下,不通过率为14.88%。创业板IPO通过率的下降,立即一方面说明发审委对创业板IPO商店的审查力度加大,法为从比较2009年收紧很多。如果多华夏中小企业都针对创业板翘首以待,过会率下降的是单不小的打击。在这样的地形下,啊发生部分咨询顾问公司喊出保证100%过会率的口号,这个来吸引客户。那么,作为一家准备IPO的商店,怎样选择咨询顾问公司呢?
      
      保险了会率100%凡是在误导咨询市场,误导企业。咨询公司因为各自的研究方法、劳动客户自身条件相当因素不同,见面出现高低不一的过会率,当然其中为可能出现100%过会的可能性。但是由于企业自身盈利状况、财务状况、品牌状况、提高前景各不相同,所以任何咨询公司都难以为保证100%过会。咨询公司的工作就是是帮助即将IPO的商店召开一份报告,这份报告需要发审委审核,决定是否允许企业IPO。如果报告的内容一般都会格式化,规范化,但是也发生一定的技术。举行这份报告的技术,重要源自咨询公司长期的积累和总结,我们找到了加强报告了会率的关键点。这种经历是需要积的,举行的客户越多,即使更加有经历。只从咨询公司所宣称的过会率高低来评价咨询公司的高低是不合理的,应该从诚信度、研究能力、案例多少、产业研究等多只方面去衡量。